Połączenie PGNiG i PKN ORLEN coraz bliżej

Plan połączenia obu spółek oraz parytet wymiany akcji PGNiG na akcje PKN ORLEN. Wdrożenie planu połączenia nastąpi po decyzjach, które zostaną podjęte podczas Walnych Zgromadzeń Akcjonariuszy obydwu spółek. Nastąpi ono w trybie art. 492 § 1 pkt 1 Kodeksu spółek handlowych, poprzez przeniesienie całego majątku PGNiG na PKN ORLEN w zamian za akcje, które płocki koncern przyzna akcjonariuszom PGNiG. Emisja akcji połączeniowych, które trafią do dotychczasowych akcjonariuszy PGNiG podwyższy kapitał zakładowy PKN ORLEN. To powoduje, że wiele europejskich państw stara się mieć jak największy wpływ na strategiczne obszary swojej gospodarki. W rezultacie w Europie postępuje nacjonalizacja newralgicznych biznesów.

• Sprzedaż chińskich aut w Polsce rośnie lawinowo, Turcja i Chiny ograniczają zakupy rosyjskiej ropy, a Niemcy pla…
• Z drugiej strony zdaje sobie sprawę, że czas i sytuacja zewnętrzna działają na niekorzyść udziałowców PGNiG.
• Oczywiście wydawane będą całe akcje połączeniowe, a zamian za nieprzyznane ułamki akcji, inwestorzy otrzymają dopłatę w gotówce.
• Dzięki temu może być ona bardziej spójna, gdyż zostanie ograniczona liczba ośrodków mających konkurencyjne pomysły na ten obszar zmian w krajowej gospodarce.

Fuzja Orlenu z PGNiG bardziej korzystna dla właścicieli pierwszej firmy

– Dowodzimy, że skutecznie realizujemy projekty, które wzmacniają polski sektor energetyczny, budują jego odporność na wstrząsy rynkowe i umacniają niezależność od dostawców surowców. Tworzenie silnych koncernów o zróżnicowanych, komplementarnych obszarach działalności to nie tylko międzynarodowy standard, ale także konieczność z punktu widzenia wyzwań transformacji energetycznej i powodzenia dalszego rozwoju naszej gospodarki. Dlatego tak ważne jest umiejętne realizowanie strategicznych założeń. Dla nas to przede wszystkim inwestycje w kierunku zero- i niskoemisyjnych źródeł energii, a co za tym idzie modernizacja sektora energetycznego Polski i całego regionu.

Ponadto powstały koncern multienergetyczny będzie posiadał zdecydowanie „silniejszy” bilans niż dotychczas. Będzie też w stanie realizować dużo większe inwestycje oraz – ze względu na skalę prowadzonej działalności – kreować politykę transformacji energetycznej w naszym kraju. Dzięki temu może być ona bardziej spójna, gdyż zostanie ograniczona liczba ośrodków mających konkurencyjne pomysły na ten obszar zmian w krajowej gospodarce. O to, czy bardziej postawić na rozwój energetyki wiatrowej na morzu, rynek wodoru czy biometanu. Według Kamila Kliszcza, analityka BM mBanku, parytet wymiany akcji PGNiG na walory Orlenu powinien być dla akcjonariuszy pierwszej z tych spółek bardziej korzystny niż zaproponowano i wynosić w przybliżeniu 1 do 0,1. – Na rynku gazu mamy dziś do czynienia z wyjątkowo korzystną sytuacją dla firm wydobywczych.

Grupa ORLEN

Połączenie zostanie zrealizowane poprzez przejęcie, w ramach którego cały majątek PGNiG (spółka przejmowana) zostanie przeniesiony na Orlen (spółka przejmująca). W momencie przejęcia akcjonariusze PGNiG w miejsce posiadanych akcji obejmą nowe akcje w podwyższonym kapitale zakładowym Orlenu i staną się jego akcjonariuszami. Płocki koncern przeprowadzi ofertę publiczną akcji połączeniowych skierowaną do akcjonariuszy PGNiG, na podstawie prospektu, po jego zatwierdzeniu przez Komisję Nadzoru Finansowego. Orlen spodziewa się, że walne zgromadzenie spółki odbędzie się we wrześniu, a PGNiG w październiku. Finalizacja transakcji przewidywana jest w październiku/listopadzie 2022 roku. Orlen przeprowadzi ofertę publiczną akcji połączeniowych skierowaną do akcjonariuszy PGNiG.

W pierwszych minutach sesji akcje gazowej spółki drożały nawet o 13,5 proc. W pierwszych minutach piątkowej sesji kurs akcji płockiego koncernu spadał o 1,6 proc. Ważnym wkładem PGNiG w rozwój i dywersyfikację działalności nowego podmiotu będzie silna pozycja spółki w produkcji energii elektrycznej i ciepła.

Koncern wyemituje do ok. 534,5 mln nowych akcji, które zostaną zamienione na akcje Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa zgodnie z parytetem 0,0925 nowych akcji Orlenu za jedną akcję PGNiG. W planie połączenia określony został parytet wymiany akcji. Akcjonariusze PGNiG, w zamian za posiadane akcje spółki, otrzymają nowo emitowane akcje PKN ORLEN w stosunku 0,0925 do 1. Oznacza to, że za każdą akcję PGNiG akcjonariusz otrzyma 0,0925 akcji PKN ORLEN.

– Połączenie Orlenu z PGNiG prawdopodobnie nie przyniesie istotnych synergii. Trudno będzie o nie w sytuacji, gdy obie grupy koncentrują swoją działalność w innych obszarach rynku – uważa Kliszcz. Ze względu na ewentualny opór społeczny oraz zobowiązania i priorytety, jakimi będzie kierował się główny akcjonariusz, wyzwaniem może też być ograniczenie kosztów działalności. Już na otwarciu piątkowej sesji kurs walorów PGNiG wynosił ponad 6,6 zł, co oznaczało wzrost o 9,9 proc. Giełdowa wycena akcji Orlenu nie ulegała tak istotnym zmianom i znajdowała się w pobliżu kursu z czwartkowego zamknięcia wynoszącego 74,98 zł.

Dodaje, że dla koncernu to przede wszystkim inwestycje w kierunku zero- i niskoemisyjnych źródeł energii, a co za tym idzie – modernizacja sektora energetycznego. Wyższy parytet wymiany akcji PGNiG na walory Orlenu od tego, jaki zaproponowała w piątek płocka spółka. Kursy akcji obu firm dyskontowały jeszcze bardziej pesymistyczną propozycję dla gazowniczego koncernu, dlatego kurs jego akcji mocno zwyżkował – mówi Michał Kozak, analityk Trigon DM. Iwona Waksmundzka-Olejniczak, prezes PGNiG, zwraca z kolei uwagę, że działalność łączących się spółek dopełnia się w wielu aspektach.

Kogeneracja ze stratą za III kwartał. Spółce ciążą wysokie ceny gazu ziemnego

Chodzi zwłaszcza o duży portfel koncesji poszukiwawczych i wydobywczych w obszarze ropy i gazu, inwestycje w alternatywne źródła energii, rozwijany sektor ciepłowniczy, rozbudowaną sieć dystrybucyjną i instalacje magazynowe. – Łącząc nasze doświadczenia i kapitał, znacznie poszerzymy ofertę dla naszych klientów zarówno biznesowych, jak i indywidualnych. Jako jeden koncern zyskamy także zupełnie nową pozycję negocjacyjną – zarówno w przypadku zakupu surowców, jak i wejścia na międzynarodowy rynek obrotu paliwami i energią – twierdzi Waksmundzka-Olejniczak.

Na przykładzie niemieckiego Unipera czy francuskiego EdF. Jego zdaniem z fuzją mogą wiązać się też pewne zagrożenia. Wynikają one chociażby z tego, że największy odbiorca gazu ziemnego w Polsce będzie jednocześnie w naszym kraju dominującym dostawcą tego surowca. W tej sytuacji należałoby ograniczyć ryzyko, że będzie on kupował surowiec taniej niż inni uczestnicy rynku, tym bardziej że sygnalizowany od początku kłopot z przeniesieniem koncesji „upstreamowych” wygląda na zażegnany. – Ciągle nie zostały podane do publicznej wiadomości spodziewane synergie, a mam nadzieję, że są opracowane. Jest kłopot z poprawną wyceną PGNiG – zresztą doświadczaliśmy tego już przy wejściu PGNiG na GPW, jest kłopot z wezwaniem, którego – jak rozumiem – Orlen chce za wszelką cenę uniknąć – twierdzi Sikora.

Biomasa – stabilny filar czystej energii. ResInvest Commodities wspiera transformację energetyczną w Polsce

Orlen i PGNiG podpisały plan połączenia, który zakłada przeprowadzenie fuzji poprzez przejęcie gazowniczego koncernu przez rafineryjno-petrochemiczny. Połączenie będzie polegać na przeniesieniu całego majątku PGNiG na Orlen w zamian za akcje nowej emisji płockiej spółki. W związku z tym zostanie przeprowadzona publiczna oferta akcji na podstawie prospektu zatwierdzonego przez KNF. Akcjonariusze PGNiG za każdą posiadaną akcję otrzymają 0,0925 nowych walorów Orlenu. Liczba przyznanych papierów będzie liczbą naturalną, a w zamian za nieprzyznane ułamkowe części akcji wynikające z parytetu wymiany udziałowcy PGNiG otrzymają dopłaty.

• W ocenie analityków ten parytet jest niekorzystny dla udziałowców PGNiG.
• Jest kłopot z poprawną wyceną PGNiG – zresztą doświadczaliśmy tego już przy wejściu PGNiG na GPW, jest kłopot z wezwaniem, którego – jak rozumiem – Orlen chce za wszelką cenę uniknąć – twierdzi Sikora.
• – Połączenie Orlenu z PGNiG prawdopodobnie nie przyniesie istotnych synergii.
• Dzięki planowanym inwestycjom drogowym i kolejowym, podróż do Warszawy i innych części kraju będzie jeszcze szybsza i wygodniejsza.

Jego zdaniem kłopotem jest też parytet, ale z tego, co obecnie obserwuje, rynek obstawiał go jeszcze niżej. Duże znaczenie mają kompetencje PGNiG w obszarze dystrybucji i magazynowania gazu. Grupa Kapitałowa PGNiG dysponuje największą w Europie, liczącą ponad 190 tys. Jest też jedynym podmiotem posiadającym podziemną infrastrukturę magazynową dla gazu ziemnego. Takie unikalne zasoby nie tylko pozwalają rozwijać rynek gazu ziemnego w Polsce, ale umożliwią realizację projektów wodorowych i biometanowych koncernu multienergetycznego.

Podanie do publicznej wiadomości planu połączenia wpłynęło na notowania lidera polskiego rynku gazu. Od rana, w dniu 29 listopada, kurs akcji PGNiG wzrósł o 14%. Grupa PKN Orlen zarządza sześcioma rafineriami w Polsce, Czechach i na Litwie, prowadzi też działalność wydobywczą w Polsce i w Kanadzie.

PGNiG posiada duże doświadczenie w zakresie eksploatacji jednostek wytwórczych oraz dystrybucji ciepła systemowego. Zasila największą sieć ciepłowniczą w Unii Europejskiej (zlokalizowaną w Warszawie) i ma pozycję drugiego największego wytwórcy ciepła systemowego w Polsce. To doświadczenie będzie cenne dla wzmocnienia pozycji koncernu multienergetycznego w sektorze ciepłowniczym. Dzięki temu rosną szanse na bardziej efektywne pozyskiwanie ropy i gazu w oparciu o własne złoża – mówi Andrzej Sikora, prezes Instytutu Studiów Energetycznych.

Przez to połączona firma powinna stać się bardziej odporna na wstrząsy, niż dziś jest każda z nich z osobna. – Działalność PKN ORLEN, Grupy LOTOS i GK PGNiG dopełnia się w wielu obszarach. Mamy szeroki portfel koncesji poszukiwawczych i wydobywczych, inwestujemy w alternatywne źródła energii, rozwijamy sektor ciepłowniczy. Posiadamy rozbudowaną sieć dystrybucyjną i instalacje magazynowe dla gazu ziemnego. Łącząc doświadczenia i kapitał obu podmiotów, znacznie poszerzymy ofertę dla naszych klientów zarówno biznesowych jak i indywidualnych.

– Budowa dużego, silnego koncernu multienergetycznego to jeden z najważniejszych projektów biznesowych, który da impuls do dalszego rozwoju całej gospodarki i przełoży się na wzrost bezpieczeństwa energetycznego Polski. Po połączeniu sił z PKN ORLEN i Grupą LOTOS łatwiej będzie nam przeprowadzić transformację energetyczną, przez którą bezwzględnie przejść musi nie tylko nasz kraj, ale wszystkie europejskie gospodarki. Żeby zająć dobrą pozycję na międzynarodowym rynku i zapewnić na lata bezpieczeństwo energetyczne Polski, musimy zbudować podmiot zdolny skutecznie konkurować na globalnym rynku – powiedziała Iwona Waksmundzka-Olejniczak, Prezes Zarządu PGNiG SA. Oczywiście wydawane będą całe akcje połączeniowe, a zamian za nieprzyznane ułamki akcji, inwestorzy otrzymają dopłatę w gotówce. Będzie ona stanowić wartość przemnożenia nieotrzymanego ułamka akcji przez średnią arytmetyczną kursów zamknięcia akcji Orlenu w okresie 30 dni poprzedzających dzień referencyjny – szczegóły dopłaty zostały opisane w „Planie Połączenia”. Piątkową sesję notowania PGNiG rozpoczęły od krótkiego równoważenia kursu i ponad 10-proc.

Choć poniedziałkowa sesja na Wall Street miała mieszany przebieg, to dziś już notowania wszystkich kontraktów terminowych na amerykańskie indeksy osuwają … W tym roku notowania paliwowego koncernu przyniosły już imponującą trzycyfrową stopę zwrotu. Sprzedaż chińskich aut w Polsce rośnie lawinowo, Turcja i Chiny ograniczają zakupy rosyjskiej ropy, a Niemcy pla… O tym, ile polski biznes może zarobić na wielkich inwestycjach w Polsce. W czwartek akcjonariusze Prawne i ogólne zarządzanie inwestycjami Saphyre dla rozwiązania AI płockiej spółki przeważającą liczbą głosów wyrazili zgodę na fuzję, a dzień wcześniej t…